当前热议!同兴科技2026年中报解读：环保工程回落拖累营收降43.33%，催化剂升至第一大收入来源，全球化提速

2026-08-25 21:55:44来源：证券之星经营分析

【资料图】

产品板块2026年上半年收入（亿元）占比同比增减毛利率毛利率同比变动烟气治理工程与设备0.9541.50%-61.65%25.07%-2.73个百分点催化剂1.3257.42%-14.96%28.96%+1.93个百分点吸收剂（CCUS）0.020.66%+228.04%14.74%-35.84个百分点

对比2025年全年，工程与设备收入4.46亿元（占61.60%）、催化剂2.76亿元（占38.09%），工程板块是绝对主力。半年时间维度内，业务天平已向催化剂倾斜，且催化剂毛利率逆势提升1.93个百分点，延续2025年"催化剂毛利率同比上升6.89个百分点"的改善趋势。吸收剂收入151.54万元，同比+228.04%，仍处放量早期。钠电正极材料在2026年上半年尚无收入体现，处于送样验证与产能建设期。

增长引擎切换的判断：短期内，催化剂取代工程总承包成为业绩压舱石；中期看，CCUS吸收剂与钠电材料被管理层定义为两大增长引擎，但当前收入贡献合计不足总营收的1%，尚处于"投入期换增长期权"阶段。

指标2026年上半年2025年上半年同比增减营业收入2.29亿元4.05亿元-43.33%归母净利润1,817.77万元5,248.45万元-65.37%扣非归母净利润1,506.84万元5,037.23万元-70.09%经营活动现金流量净额0.75亿元1.26亿元-40.22%基本每股收益0.14元0.40元-65.00%加权平均净资产收益率1.07%3.11%-2.04个百分点

对照2025年全年（营收7.24亿元、归母净利润7,397.94万元、经营现金流1.64亿元），2026年上半年的下滑主要集中于工程板块的量价节奏问题，而非全面恶化：扣非净利润降幅（-70.09%）大于收入降幅（-43.33%），反映费用相对刚性——销售费用732.97万元（+22.27%）、管理费用2,353.31万元（+3.89%）均因新增股份支付费用而增长，财务费用因大额存单收益减少而由-1,878.32万元收窄至-475.27万元。

经营质量层面有三个积极信号：其一，经营活动现金流量净额0.75亿元，高于同期归母净利润1,817.77万元，2025年全年现金流（1.64亿元）亦显著高于净利润，回款改善趋势延续；其二，应收账款占总资产比例由上年末19.54%降至17.38%；其三，国外业务毛利率55.85%显示海外订单盈利质量较高。2025年全年营业总成本下降4,500万元（-6.54%）、人均创利12.80万元（+110.83%）的降本成果，在2026年上半年以催化剂毛利率持续提升的形式延续。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

标签：财经频道财经资讯